兴泊证券伊朗变局72小时：德黑兰跌入风暴眼，霍尔木兹“油阀”被死死拧紧

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　每经记者|叶晓丹张韵每经编辑|廖丹

　　2月28日，德黑兰跌入风暴眼。

　　随着哈梅内伊遇袭身亡的消息坐实，这座城市经历的动荡与分化，远比外界预想的更为剧烈。对于在伊侨胞而言，这场地缘风暴的烈度，已彻底击穿预期。

　　过去72小时，从德黑兰一路向北往阿塞拜疆边境疾驰的大巴车，成了几百名中国侨胞万里归途最真实的注脚。

　　在撤离的人潮背后，德黑兰祭出的博弈底牌极为明确：死死攥住霍尔木兹海峡的“油阀”。

　　这不仅是地缘政治的筹码，更是全球能源市场的命门。据央视报道，该海峡每日承载约2000万桶原油运量，支撑着全球近20%的供应。一旦受阻，全球市场可能面临每日高达1500万桶的供应缺口。

　　石油的波动，从不局限于石化行业内部，它更像是全球资本市场的一根敏感神经。3月2日、3日，这种焦虑传导至盘面，A股油气、航运板块应声大涨。

　　回望这剧变的72小时，世界正在经历怎样的紧要关头？

　　2026年2月28日的德黑兰，天空并不像往常那样平静。美以联合对伊朗发动军事打击，爆炸声不时响起，气氛骤然紧张。

　　“袭击发生后，大量民众试图开车离开首都，造成市中心和出城路上严重的交通拥堵。政府相关机构，如德黑兰大学也发布了疏散通知，要求伊朗同学都返回自己家乡，不能再在德黑兰待着，一切教学活动暂停。”

　　在德黑兰留学的夏旭（化名）亲历了这一场变局，在他看来，这次美以对伊朗的打击十分突然，而且规模空前，与2025年6月的冲突相比，也是几倍的强度。

　　风暴眼中的德黑兰正在经历分化与撕裂，混乱与动荡。2月28日晚间，伊朗华侨华人联合会（以下简称华联会）紧急启动了撤侨方案。

　　“我们在2月28日接到大使馆通知的第一时间，就作出了撤侨的决定。”华联常务副会长兼秘书长陈雄江在采访中介绍，“只要抵达了阿塞拜疆或者格鲁吉亚，后续的航班接力就有保障，到时候就可以优先安排这批同胞直飞回国。其实这条路线我们在2025年撤侨行动时就走过，是非常成熟的闭环。为了应对突发状况，我们也早已提前准备好食物和水等物资。”

　　伊朗时间3月1日凌晨，夏旭从伊朗官方媒体报道中得知了哈梅内伊身亡的消息，局势比他预想的要更坏。

　　哈梅内伊身亡的消息在伊朗一经发布，就有大量民众在德黑兰市中心的革命广场周边聚集，自发悼念哈梅内伊，并谴责美国、以色列。

　　撤离德黑兰迫不及待！伊朗时间3月1日中午，夏旭搭乘了华联会安排的大巴，离开德黑兰，一路向北，朝着邻国阿塞拜疆驶去。

　　美以持续的空袭，让中东上空密集的民航客机紧急避让伊朗领空，多架途经伊朗的航班调头。卡塔尔、阿联酋等多个国家随后也宣布关闭领空或部分领空，航班取消。

　　“撤离窗口期极短，传统的中转地如迪拜、卡塔尔也无法通行，只能走陆路，给撤离带来了很大的挑战。”夏旭透露。

　　陈雄江表示：“现在唯一的路就是陆路，这个是最安全的。”在华联会的安排下，8辆大巴车陆续载着包括留学生、中资企业员工及个体经商户在内的几百名侨胞，向伊朗北方边境疾驰而去，大约8到10小时后，他们抵达阿塞拜疆的入境口岸。

　　从伊朗撤到阿塞拜疆的华侨图片来源：受访者供图

　　3月的阿斯塔拉口岸，正值冬天，天气阴冷伴随降雨。侨胞们行至位于伊朗与阿塞拜疆边境的阿斯塔拉口岸时遭遇了一些“小波折”。

　　“因为现在口岸这边汇集了各国人员，而且伊朗的一些出入境系统受爆炸影响瘫痪了，原来登记扫描一下就可以了，但是现在不行，需用手写，核实人员信息。所以过关相当慢。”阿塞拜疆华侨华人协会会长包礼军向《每日经济新闻》记者透露。

　　包礼军介绍，中国驻阿塞拜疆大使馆工作人员及阿塞拜疆华侨华人协会提前一天抵达边境口岸，协调中国公民撤离事宜。包礼军表示，他们在2小时内准备好了物资、大巴车和人员，赶往边境，接到了从伊朗撤出来的第一批侨胞。

　　迎接从伊朗抵达阿塞拜疆侨胞的大巴车图片来源：受访者供图

　　“3月1日，我们接到了首批18位撤离侨胞。”北京时间3月2日，包礼军向每经记者透露，更大规模的侨胞陆续抵达阿塞拜疆，“我们已经安全接到第二批，现在等着接第三批。今天下午到晚上应该还会有130到140人。”

　　从伊朗入境阿塞拜疆后，大巴车将向阿塞拜疆首都巴库直接驶去，当前从巴库飞国内的航班并未受伊朗局势影响。

　　“应使馆的要求，巴库机场增加了直飞国内的航班，目前已经从每周4趟航班增加到了每周6趟”。包礼军在采访中透露。

　　外交部发言人毛宁在3月2日例行记者会上最新披露，截至当日已有3000余名中国公民自伊朗撤离。

　　撤离德黑兰的车向北飞驰，波斯湾的船仍停在海上，解封的信号，迟迟不来。

　　美以联手点燃中东“火药桶”，伊朗反击进入关键一周。这一次，伊朗亮出了自己的底牌——封锁霍尔木兹海峡，不让一滴石油流出。

　　3月1日，一艘悬挂帕劳共和国国旗的油轮在阿曼沿海遭到袭击，20名船员撤离，4人受伤。联合海上信息中心随即拉响最高警报——过去24小时，三艘油轮接连遇袭。

　　3月2日，伊朗伊斯兰革命卫队指挥官贾巴里说，任何试图通过霍尔木兹海峡的船只都会被击毁。

　　上海国际航运研究中心首席信息官兼航运信息研究所所长徐凯表示，如今伊朗的封锁，看似直指美以，实则切断了全球关键的能源与货运通道，其中还关乎着中国约45%的原油进口、近30%的液化天然气进口以及5%的集装箱出口。

　　如今，霍尔木兹海峡区域不少船只已调头，周边海域船舶航行速度普遍降至零，大量船舶“趴窝”在附近，紧急避险。

　　船舶通行量更是出现了断崖式下滑。记者注意到，在美以对伊朗发动袭击前夕，2月，这里日均通行124艘船；3月1日，骤降至45艘；3月2日，只剩5艘船只缓慢穿行。

　　3月2日，新华社援引报道，“目前没有任何油轮通过霍尔木兹海峡，26艘油轮在海峡附近徘徊，另有27艘已完全停航”。

　　金联创原油分析师韩政表示，全球约20%的石油供应陷入实质瘫痪，但停摆预计不会持续太久。他判断，若战事延续，油价将波段上冲；若迅速停火回到谈判桌前，则冲高回落。

　　霍尔木兹海峡的停摆，直接引发油运市场的巨震，资本市场立刻反应。3月2日至3日，A股油气、航运板块集体大涨，中远海能、招商南油、招商轮船继续涨停。

　　市场普遍关心中东地缘冲突对全球能源供应的后续影响及运价走势。有油轮公司告诉记者，未来一周机构投资者的交流会将明显增多，非常忙碌。

　　对此，记者以个人投资者身份向中远海能（SH600026）与招商南油（SH601975）致电咨询。

　　中远海能认为，安全是首要考量，目前湾内船舶已撤至安全海域，后续安排需动态观察。招商南油则称，公司在霍尔木兹海峡仅部署2至3艘成品油轮，可灵活调整运力，“但若长期关闭，中东原油外运受阻，将冲击全球成品油供应”。

　　海通期货研究所航运组负责人雷悦向《每日经济新闻》记者表示，周末美以袭击伊朗，中东地区航运市场受到严重扰动。风险系数提高后，据悉部分保赔协会已经停止向霍尔木兹海峡通行的相关船只提供保险服务。波斯湾地区原油海运出口受阻后，管道出口替代能力有限；市场恐慌情绪发酵，买家开始转向采购西非和美国等长运距原油。

　　对于运价的后期走势，雷悦认为，叠加年初韩国船东Sinokor介入后推动原油轮船东格局逐步向寡头垄断倾斜，多重逻辑支撑下原油轮运价或将延续前期强势涨幅。

　　事实上，早在冲突前，VLCC超大型油轮中东航线的日租金已突破20万美元。有公司坦言，这种持续性强、幅度大的周期在历史上极为罕见，加上船台紧张难解，未来三四年可能是油轮船东的黄金收益期。3月2日，该航线运价已实现翻倍增长，达到42万美元/天。

　　上海航运交易所数据显示，3月2日中东东向航线报出27万吨货盘，成交运价高达基准费率的2.225倍。