北京时间周四（30日）凌晨，美联储公布4月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）以8-4的方式决定维持利率区间在3.50%-3.75%不变，美联储理事米兰提出降息25个基点，有其他三人支持维持利率不变，但不赞同在声明中加入宽松政策倾向——联邦公开市场委员会（FOMC）出现了34年来最严重的分歧，使得未来利率路径的不确定性显著上升。
这看似是一次符合市场预期的“按兵不动”，但会议背后释放的信号，却远非一次普通的利率决议。在极端复杂的宏观环境与政治博弈下，美联储正被迫交出一份充满妥协与预警的答卷。
货币政策：滞胀阴影下的“双向撕裂”
本次联邦公开市场委员会（FOMC）会议最令人震撼的信号，莫过于创下了自1992年以来最为罕见的“8比4”分裂投票。这绝非简单的数字分歧，而是深刻暴露了美联储内部对当前经济“病灶”认知的彻底割裂。
在鲍威尔担任美联储主席的8年时间里，议息声明在大多时候均能获得全票通过。不过，去年7月以来，下一任美联储主席人选开始遴选，事情发生了变化。美联储2025年7月以来的历次议息会议中，都遭遇了反对票，具体来看，2025年7月、9月、10月、12月、2026年1月、3月议息决议的反对票分别为2票、1票、2票、3票、2票、1票。
一边是鹰派的强烈焦虑。克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根投下的反对票极具分量。他们并非要求立刻激进加息，而是坚决拒绝在声明中留下任何“下一步可能降息”的宽松暗示。在他们看来，当通胀被官方定性从“略高”上调至“显著偏高”，且面临地缘冲突带来的能源价格冲击时，任何鸽派措辞都是对市场的严重误导。
另一边是鸽派的深层担忧。理事米兰投出的反对票则反映了对经济另一侧的恐惧——就业增长疲弱，以及中东局势带来的高度不确定性。
在货币政策层面，鲍威尔展现了极强的平衡术。他认为当前利率已“相当接近中性利率”，政策立场处于“略微限制性”的合理状态。鲍威尔最终保留了“考虑进一步调整”的模糊措辞，实际上是在两派之间强行维持平衡。但声明中新增的“中东局势加剧不确定性”以及对能源价格“尚未达到顶峰”的警告，都在向市场传递一个冷酷的现实：抗通胀的“最后一公里”异常艰难，降息的门槛已被大幅抬高。
针对点阵图（Dot Plot），鲍威尔坦言内部无法就大幅调整达成共识，并自嘲“从来不是点阵图的死忠”。这实际上承认了FOMC内部在抗通胀与稳增长之间的严重分歧。
他透露，委员会内部关于修改利率指引措辞的讨论正在增加，支持转向中性偏向的官员人数上升。这意味着，未来声明中暗示降息的“宽松倾向”可能会被剔除，政策沟通将更加模糊和具有弹性。鲍威尔重申“目前没有必要加息”，但通胀压力迫使美联储选择继续等待。他明确指出，关税引发的通胀预计将在未来1-2个季度内消退，且目前就业市场已不再是通胀的来源。
政治博弈：央行独立性的“防御战”
鲍威尔确认在5月15日卸任主席后继续留任理事，这一打破数十年惯例的决定，本质上是应对特朗普政府“规模空前”政治攻击的防御性举措。他直言“别无选择”，必须通过留任来证明自身及机构的清白，并抵御外部对美联储独立性的侵蚀。
鲍威尔的留任，本质上是为了在司法部调查等政治围剿中，为美联储保留一个捍卫独立性的“防火墙”。
从权力制衡的角度看，鲍威尔留任意味着特朗普暂时无法填补这个理事会空缺，这在客观上延缓了白宫通过人事任命完全掌控美联储理事会的进程。
为了安抚市场并维护机构稳定，鲍威尔做出了极具政治智慧的表态。这也是在向外界宣示：美联储的决策依然基于数据，而非政治站队。
在谈及即将接棒的凯文·沃什时，鲍威尔展现了极高的职业素养。他祝贺沃什获得参议院银行委员会的表决通过，并评价其拥有“驱动共识的能力”。
他承诺将以“低调”且“具有建设性”的姿态履职，绝不干预继任者沃什的工作，避免在权力交接期制造双重权威。
鲍威尔将针对美联储的法律行动定性为“前所未有的威胁”，并明确指出，撤销地方联储主席投票权将是“美联储终结的开端”。他强调，一旦货币政策屈从于政治干预，市场将丧失对通胀目标的信心，这对美国经济将是灾难性的。
鲍威尔公开表示相信沃什会“勇敢面对来自白宫的降息压力，维护美联储与财政部之间的边界”。这番话既是对继任者的公开喊话，也是在向外界（尤其是白宫）划定红线：无论谁执掌美联储，货币政策的独立性底线不容触碰。
沃什闯关：外界对央行中立性存疑
就在美联储决议出炉的同一天，特朗普提名的美联储主席接班人凯文·沃什（Kevin Warsh）在参议院银行委员会以13票赞成、11票反对的结果获得通过，扫清了通往主席宝座的关键障碍。
凯文·沃什 资料图此次投票呈现出鲜明的党派划线特征，共和党全员支持，民主党一致反对。民主党议员担忧沃什可能成为白宫的政治傀儡，削弱美联储的独立性。沃什在听证会上虽否认受到政治裹挟，但其回避部分敏感问题的态度，仍加深了外界对央行中立性的疑虑。
随着沃什即将接棒，以及鲍威尔以理事身份继续留任，美联储未来的决策层结构将变得更为复杂。市场焦点已从单纯的“何时降息”，转向了对美联储政策框架是否会发生根本性转变的深度审视。在内部严重分歧与外部政治压力的双重夹击下，这家全球最重要的央行正步入一个充满不确定性的新周期。
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文字整合 王欢 刘春春 综合 新华社 央视新闻 中国新闻网等
编辑 李怀英
校对 杨硕
审核 饶竹舟
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